How To Value Stock Options In A Startup

Fragen Sie mich nach der Zeit, die ich gab bis zu 60.000 im Jahresgehalt zu halten 2 einer startup039s Aktie in billige Mitarbeiter Optionen. Ich ging von einem sehr netten Gehalt zu Zehntausenden weniger als ich sogar, wenn frisch aus der Universität. Ich kannte die Gründer und sie hatten bereits eine große Erfolgsbilanz, die Firmen begann und verkaufte. Ich wurde versprochen, dass ich ein Marktgehalt machen würde, als wir in einem Jahr Finanzierung erhielten. I039ll erzählen Sie die erstaunlichen Ergebnisse dieses Abenteuers, nachdem wir Optionen sprechen. Es gibt ein paar Objektive, die Sie verwenden können, um den Wert der Aktienoptionen zu untersuchen. Greg Anynomous und Chris Barsness sind (meist) durch die Linse eines potenziellen Investors. Ihre Antworten sind beide sehr gut, wenn Sie planen, in ihren Bestand zu investieren. Sie betrachten die Bewertung eher als die, welche andere Linsen den Wert in Betracht ziehen könnten. I039m nicht sicher, wie eine formale Bewertung erfolgt, aber ich wirklich wie Dan Walter 039s Antwort auch. Ich vermute, dass es normalerweise einen höheren Wert als meine Zahl aber produzieren würde. Nach der Bewertung, eine andere Möglichkeit, um Aktienoptionen zu sehen ist durch das Objektiv der Spekulation. Spekulation ist vergleichbar mit, wie ein Träumer von Lotto Tickets denken: nicht als etwas, das 10 kosten wird ein Spiel, sondern als etwas, das genug Geld sein könnte, um einen Privatjet zu kaufen. Die praktisch mit Mathe wissen, dass der erwartete Wert einer Lotterie Ticket weniger als die Menge, die Sie ausgeben, um es zu kaufen. Aus den gleichen Gründen, die ich don039t Lotterielose kaufen, versuche ich nicht auf den künftigen Wert der Aktienoptionen zu spekulieren. Auch der aktuelle Wert einer Option in einem Pre-IPO-Unternehmen ist schwer zu bestimmen - obwohl vielleicht Dan Walter 039s Vorschlag wäre sinnvoll. Das dritte Objektiv zum Anzeigen von Aktienoptionen ist das Kompensationsobjektiv. Dieses ist das Objektiv, das ich benutze, und das Objektiv, das ich die meisten Leute verwenden sollte - besonders wenn Sie ein Jobangebot betrachten, in dem das Gehalt kleiner als Marktrate ist. Wenn die Aktienoptionen an die Stelle des Gehalts treten sollen, ist es wichtig, eine Vorstellung von ihrem erwarteten Wert zu haben. Die quotmaybe ifquot Wert einer Aktie vermutlich won039t helfen Ihnen, die Rechnungen zu zahlen, sich zurückzuziehen, oder sogar reich zu schauen. Die Bewertung von Aktienoptionen in einer öffentlich gehandelten Aktie ist der Meinung, aber nicht sehr schwierig. Zuerst sollten Sie sich den aktuellen Wert der Aktie und schleppenden Jahr039s niedrigsten Preis, um eine Vorstellung von der Reichweite des Aktienkurses zu bekommen. Viele börsennotierte Aktien haben auch öffentlich gehandelte Optionen, die jeder kaufen kann. Ihr Preis gibt Ihnen eine gute Vorstellung von dem Marktwert Ihrer Optionen. Aber das ist nicht die Frage. Die Frage ist, wie zu pre-IPO Aktienoptionen Wert zu bewerten. That039s entweder ziemlich anspruchsvoll oder ganz einfach. Ich mag es einfach machen. Für die Entschädigung halte ich den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen in einem Pre-IPO-Unternehmen für 0. Warum Wegen der langen Kette von Unsicherheiten, die mit Optionen auf (wahrscheinlich gemeinsamen) Aktien eines privaten Unternehmens verbunden sind. Lets Blick auf Optionen und ihre Unsicherheit. Eine Aktienoption ist ein Vertrag, mit dem Sie den zugrunde liegenden Bestand unter bestimmten Bedingungen kaufen können. Als Ausgleich angebotene Aktienoptionen sind quotcall optionsquot (im Gegensatz zu quotput optionsquot). Es gibt Ihnen das Recht, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem bestimmten Preis zu kaufen - dem Ausübungspreis. Wenn der market039s Preis niedriger als der Ausübungspreis ist, ist die Option wertlos - es kostet mehr zu trainieren als der Wert der Aktie. Wenn der market039s Preis für die Aktie mehr wert ist als der Ausübungspreis, dann ist die Option im Geld. Zum Beispiel, wenn Sie eine Option zum Kauf einer Aktie von AMD Aktie für 5 und AMD039s aktuellen Preis ist 2,63, ist die Option wertlos. Es kostet mehr Geld, um die Option auszuüben, als es nur die Aktien auf dem öffentlichen Markt kaufen. Nur ein Narr würde die Option in diesem Fall ausüben. Aber dieses Beispiel ist ein börsennotiertes Unternehmen. Es sei denn, Ihr privates Unternehmen ist eines der wenigen, die auf sekundären Märkten gehandelt werden oder das Unternehmen ein zweites Angebot für ihre Mitarbeiter arrangiert, gibt es (fast) keine Möglichkeit, die Optionen in Geld umzuwandeln. Selbst wenn es einen sekundären Markt gibt, kann es schwierig sein zu sagen, was der aktuelle Preis für ein Unternehmen ist, bevor er eingestellt wird. Normalerweise werden Sie nicht in der Lage zu verkaufen, es sei denn, und bis das Unternehmen geht an die Öffentlichkeit, oder (vielleicht) wird verkauft an ein anderes Unternehmen. Nicht mit einem fertigen Weg, um eine Option in Geld umzukehren, ist ein bisschen ein bummer, wenn it039s als Kompensation. Sie können Ihre Miete, Ihre Kreditkarten oder Ihre Versorgungsrechnungen mit Aktienoptionen bezahlen. Und es gibt oft mehr Beschränkungen für Aktienoptionen. Optionen beinhalten in der Regel einen Vesting-Plan. Der Vesting-Plan legt fest, wann Sie eine Aktienoption erworben haben. Ein typischer Zeitplan könnte vier Jahre mit einem Jahr cliff. quot In englischer Sprache bedeutet dies in der Regel übersetzt: quotYou erhalten 25 der Aktienoptionen, die wir versprochen, nach der Arbeit in der Firma für ein Jahr. Danach werden Sie die restlichen 75 in Chunks gleichmäßig verteilt in den nächsten drei years. quot Sie gewonnen039t erhalten alle Aktienoptionen, wenn Sie beenden oder gefeuert 11 Monate nach Beginn der Arbeit. Ich habe Geschichten von Firmen gehört, die geheimnisvoll die meisten ihrer Angestellten gehen lassen, nachdem sie dort 10 Monate gearbeitet haben. Ouch In diesem Szenario, wenn Sie bei der Firma für zwei Jahre bleiben, haben Sie nur die Hälfte der Menge in Ihrem Jobangebot diskutiert. Denken Sie daran, dass verschiedene Unternehmen unterschiedliche Angebote und unterschiedliche Regeln haben. Wie viele Käse, Optionen haben in der Regel Ablaufdatum. Ein Verfalldatum ist für, wenn you039re noch mit der Firma - ich würde schätzen, dass 5 bis 10 Jahre typisch sein können. Das andere Verfalldatum ist, wenn Sie das Unternehmen verlassen. Wenn Sie das Unternehmen verlassen (oder entlassen werden), haben Sie möglicherweise nur eine bestimmte Anzahl von Tagen, um den Basispreis auf Ihre verbrieften Aktien zu zahlen - andernfalls verfallen sie. Wenn Sie 1.000 Aktien mit einem 10 Basispreis haben, müssen Sie 10.000 haben, bis 10.000 zahlen, bevor sie ablaufen - wenn Sie entscheiden, dass sie das wert sind. Eine andere Sache zu prüfen ist die Bewertung der Aktie. Oft Mitarbeiter erhalten Stammaktien, während die Gründungsteam und Investoren erhalten Vorzugsaktien, oder eine Mischung aus den beiden. Wie die anderen Antworten sagen, standardmäßig Stammaktien ist weniger wertvoll als Vorzugsaktien. Dies macht es weniger klar, was der Wert der Stammaktien ist. Die Kenntnis der Anzahl der ausstehenden Aktien oder Aktien und der Gesamtbewertung ist nicht ausreichend, um die Stammaktien zu bewerten. Es ist nicht üblich für Anwerber, eine Bewertung für Mitarbeiteraktienoptionen zu verlangen, die auf der Bewertung von Vorzugsaktien beruhen. Diese Rekrutierer aren039t bösartig. Sie wahrscheinlich nur don039t wissen alle Nuancen der Startup-Aktienkurse. Um alles noch klarer zu machen, könnten einige Anleger Supermächte haben. Eine Supermacht, die ich kenne, heißt Liquiditätspräferenz. Eine Liquiditätspräferenz gibt einem Investor einen garantierten Geldbetrag (oder einen anderen Wert) in jeder Änderung des Eigentums des Unternehmens. Diese garantierte Summe wird in der Regel als ein Vielfaches ihrer Investition ausgedrückt: 1x, 2x. Zum Beispiel, sagen AAA Investments kauft 50 von Dylvrrr039s Aktie für 1.000.000 mit einer 2x Liquiditätspräferenz. Dies lässt 50 der Aktien für spätere Investitionen, Mitarbeiter Aktienoptionen, Gründeraktien und so weiter verwendet werden. Mit einfachen Mathematik, die Dylvrrr eine Bewertung von 2.000.000 zu geben scheint. Dass andere 50 muss eine Million zu sein, rechts Lets sagen Dylvrrr doppelt in der Bewertung und verkauft für 4.000.000. Sie könnten denken, dass die 50 der Aktie nicht im Besitz der AAA Investments ist jetzt wert 2.000.000. Immerhin, AAA bekam 2x ihr Geld, richtig falsch. Was wirklich geschieht, ist dieses: AAA Investments löst in ihrer Liquiditätspräferenzkarte und nimmt 2.000.000. Die verbleibenden 2.000.000 werden dann über die Aktien des Unternehmens angewendet - einschließlich der 50 der Aktie, die AAA Investments noch hält. Das bedeutet, dass AAA Investments weitere 1.000.000 und holt ihre insgesamt bis zu 3.000.000, so dass 1.000.000 für die 50 von Aktien oder Aktienoptionen von Mitarbeitern, späteren Investoren und den Gründern statt. Eine weitere Gefahr: Wenn ein Unternehmen nach dem Beitritt zusätzliche Investitionen tätigt, kann es seinen Bestand verdünnen. Sie können lesen, dass hier: Employee Equity: Verdünnung Zusammenfassend lässt sich für Pre-IPO Aktienoptionen etwas wert sein: Das Unternehmen muss erfolgreich genug sein, um verkauft zu werden oder IPO müssen Sie die Vesting-Anforderungen Ihre Optionen can039t haben bereits zu erfüllen Abgelaufen ist (oder Sie mit Bargeld ausgeübt haben, was bedeutet, dass Sie Ihr persönliches Bargeld in Gefahr bringen), der Wert zum Verkauf oder N Monate, nachdem ein Börsengang (für die Sperrfrist) über dem Ausübungspreis liegt (nach Liquiditätsvorgaben und Stammaktien vs Vorzugsaktie). Ich möchte auch darauf hinweisen, dass Sie möglicherweise in der Lage, Ihre Optionen auszuüben und verkaufen die Aktie auf den sekundären Märkten oder in sekundären Angeboten, wenn das Unternehmen ihnen erlaubt. Ich bin nie eingeladen worden, daran teilzunehmen. Ich vermute, dass diese Mechanismen sind in der Regel nur in Unternehmen erfolgreich genug, um einen wettbewerbsfähigen Markt zu zahlen. Es gibt keinen großen Markt für Aktien in unbekannten Firmen. Darum schätze ich vor-IPO Aktienoptionen bei 0. Sie sind das Gegenteil von Flüssigkeit: sie sind belastet wie ein Pferd von einem Hippopotamus geritten. Auch wenn die Optionen sind ein Tag im Wert von Millionen, Sie wissen nicht, ob it039s eine gute Investition, es sei denn, Sie wissen, wie lange es dauert, um zu diesem Wert zu bekommen. Sogar eine kleine Summe, die klug investiert wird, kann zu einem kleinen Vermögen mit genug Zeit wachsen: Von Ben Franklin, ein Geschenk, das zwei Kämpfe wert ist. Sie don039t müssen sich einer privaten Gesellschaft, um bescheidene Mengen an Geld in großen Mengen von Geld auf lange Sicht zu machen. Optionen sind fantastisch als Motivationsinstrument, und sie leisten die wichtige Rolle, die Interessen der Mitarbeiter, der Gründer und der Investoren in einem Unternehmen auszurichten. Als ein Unternehmen näher und näher an IPO, haben Optionen erhöht wahrgenommenen Wert, was sie zu großen Retention-Tools macht. Sie helfen auch, das Risiko der Arbeit bei einem Pre-IPO-Unternehmen zu kompensieren. Alle anderen Dinge gleich, I039d lieber ein Stellenangebot in einem Unternehmen, das (was ich denke, ist) ein wertvoller Paket von Aktienoptionen hat. Die Aktienoptionen sind ein großer Vorteil, und eines Tages können erheblichen Wert haben. Nur don039t täuschen sich: die meisten Pre-IPO-Unternehmen machen es nie zum Börsengang. Es gibt Hunderte von IPOs pro Jahr, aber Tausende und Tausende von neuen Unternehmen beginnen mit der Hoffnung, dorthin zu gelangen. Also, was ist mit meiner Geschichte, dass Startup Ich trat zu 2 ihrer Aktien in Optionen Sie gaben mir eine bescheidene Erhöhung, aber es war Zehntausende von beiden Markt-Rate und meine bisherige Gehalt. Ich arbeitete dort mehr als ein Jahr, aber nicht lang genug, um die volle Weste zu beenden 2. Nach ein paar Jahren hat das Unternehmen den Betrieb eingestellt. Letzten Endes, es didn039t Angelegenheit, dass ich didn039t Weste alle meine Optionen. Bis dato hat der Bestand mir 0 zurückgegeben. Weil sie den Überblick über Eigenkapital in einer Kalkulationstabelle behalten, habe ich nicht einmal ein schönes Zertifikat für meine Probleme zu zeigen. Wenn ich stattdessen 60.000 verloren gegangene Gehälter in einen SampP500-Indexfonds investiert hätte, wäre der Fonds heute mehr als 90.000 wert. Und für die I039m unter der Annahme, dass ich die Dividenden auf große Summen von Oreo Cookies ausgegeben. 19.5k Views middot View Upvotes middot Nicht für Fortpflanzung Am wichtigsten ist, müssen Sie Ihre eigenen steuerlichen Konsequenzen verstehen, wenn man in Formen der Entschädigung statt der geraden Geld / Gehalt und welche Art von Optionen, z. B. ISO. Wenn Sie jedoch nur daran interessiert sind, eine Vorstellung davon zu geben, welche Optionen Ihnen vielleicht wert sind, beziehen sich die Hauptaspekte auf die Kapitalisierung und Bewertung von Unternehmen. Der Arbeitgeber kann nicht verstehen, warum Sie kümmern und dürfen Ihnen nicht die Informationen (wenn Sie tatsächlich Aktien besitzen, könnten Sie das Recht haben, ihre Bücher als Aktionär zu überprüfen und finden Sie einige dieser Informationen), aber hier sind einige Elemente zu suchen Bei: 1) Gesamtkapitalisierung des Unternehmens-Wie viel in Bezug auf die Aktie bereits ausgegeben wurde und wie viel für die künftige Emission reserviert ist (genehmigt) 2) Aktienoptionsplan - Gibt es einen Aktienoptionsplan, wenn ja, Das Unternehmen an unter dem Plan, dh wie viele Optionen wurden reserviert und dürfen an Mitarbeiter ausgegeben werden und wie viele bereits ausgegeben worden sind 3) Unternehmensbewertung-Was ist das Unternehmen wert Dies kann sein, was die aktuelle Aktie bewertet wird pro Aktie Oder was die gesamte Unternehmensbewertung ist. Wenn das Unternehmen vor kurzem Geld, es hätte eine quotpost-moneyquot Bewertung, die für Sie von Interesse wäre. Wenn ein Gründer oder Exekutive sagt, das Unternehmen ist 50 Millionen wert oder sie sind ein 50 Millionen Unternehmen, das ist wahrscheinlich, was diese Person bezieht sich auf. Wenn die aktuelle Bewertung 50 Millionen und die Gesellschaft hat 1.000.000 Aktien der ausgegebenen und ausstehenden, das ist im Wesentlichen eine 50 pro Aktie Bewertung. Die vollständig verwässerte Bewertung kann unterschiedlich sein, da Sie den Effekt aus den ausgeübten Optionen betrachten. Wenn diese Gesellschaft Aktien zum Erwerb von 1.000.000 Aktien erworben hat und wir davon ausgehen, dass sie von ihnen ausgeübt werden, könnte das Unternehmen möglicherweise 2.000.000 Aktien halten und der Preis pro Aktie sinkt auf 25 pro Aktie (noch eine 50-Millionen-Bewertung). Hier ist ein Link zu meiner Diskussion der Dinge zu betrachten in Bezug auf Optionen und Bewertung und wie dies zu tun: Grundsätzlich wollen Sie wissen, wie viel das Unternehmen wert ist und die Anzahl der ausstehenden Aktien zu wissen, wie die Option Wert zu bewerten. Wenn Sie mit einem Startup zu tun haben, können Sie versuchen, Ihr Unternehmen mit anderen in ähnlichen Branchen zu vergleichen, um eine Bewertung oder gehen basierend auf den letzten Runden der Finanzierung und diese Bewertungen. Auch Faktoring in einem Rabatt auf diesen Wert für die Tatsache der Gefahr des Scheiterns für das Unternehmen und ob Sie in der Lage, die Aktie zu verkaufen und wann. Es gibt Wertpapiergesetze, die die Übertragung von Aktien verbieten, außer unter bestimmten Umständen, bis das Unternehmen vollständig berichtet (öffentlich / IPO). Am Ende des Tages gibt es keine klare Schnittformel, aber wenn Sie schätzen den Wert pro Aktie weniger Ausübungspreis mal Anzahl der Aktien, kommen Sie mit einem grundlegenden Wert. 12.8k Ansichten middot Ansicht Upvotes middot Nicht für Reproduktion middot Beantwortet von 1 PersonStock Option Bewertung Wie Sie den Wert Ihrer Mitarbeiter-Aktienoptionen finden. Wenn Sie den Wert Ihrer Aktienoptionen kennen, können Sie Ihr Ausgleichspaket bewerten und Entscheidungen darüber treffen, wie Sie Ihre Aktienoptionen handhaben können. Grundlegendes zu Option Value Wie in unserem Buch Betrachten Sie Ihre Möglichkeiten genauer erläutert wird. Der Wert einer Aktienoption hat zwei Komponenten. Ein Teil, genannt intrinsischer Wert. Misst den Papiergewinn (falls vorhanden), der zum Zeitpunkt der Ermittlung des Wertes eingebaut ist. Zum Beispiel, wenn Ihre Option Ihnen das Recht, Aktien zu 10 pro Aktie zu erwerben, und die Aktie mit 12 gehandelt wird, hat Ihre Option einen intrinsischen Wert von 2 pro Aktie. Die Option hat zusätzlichen Wert auf der Grundlage der Potenzial für mehr Gewinn, wenn Sie weiterhin die Option halten. Dieser Teil des Wertes variiert in Abhängigkeit von der Zeitdauer, bis die Option abläuft (unter anderen Faktoren), also nennt man den Zeitwert der Option. Der Wert einer Aktienoption ist die Summe aus ihrem intrinsischen Wert und ihrem Zeitwert. Es ist wichtig zu verstehen, dass Option Wert ist nicht eine Vorhersage, oder sogar eine Schätzung des wahrscheinlichen Ergebnisses aus weiterhin eine Option halten. Ihre Option kann einen Wert von 5 pro Aktie, sondern am Ende einen Gewinn von 25 pro Aktie oder gar keinen Gewinn. Option Wert ist nützliche Informationen, aber es sagt nicht die Zukunft. Ziel und Subjektivwert In der Theorie können wir den Optionswert objektiv mit komplizierten Formeln oder Prozeduren ermitteln. In der Praxis ist der Wert, der für Mitarbeiter von Aktienoptionen wichtig ist, der subjektive Wert der Option: der Wert der Option für Sie. Deshalb empfehle ich einen vereinfachten Ansatz bei der Bestimmung des Werts einer Mitarbeiteraktienoption. Für eine Sache, wenn Ihr Optionsverfallsdatum mehr als fünf Jahre entfernt ist, würde ich den Wert bestimmen, als ob er in fünf Jahren abläuft. Die Chancen sind ziemlich gut, dass Sie nicht den vollen Nutzen einer längeren Zeit erhalten. Außerdem ignoriere ich jeden zusätzlichen Wert, der durch eine hohe Volatilität erzeugt wird. Das ist eine Weise zu messen, wie viel der Vorrat zigzags oben und unten. In der Theorie bedeutet höhere Volatilität höhere Option Wert, aber in der Praxis macht es Ihnen eine Menge Risiko, und das ist ein negativer Faktor, der den höheren Wert, meiner Meinung nach aufhebt. Für Planungszwecke erkenne ich fast immer den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen, als ob die Aktie moderate Volatilität hätte, auch wenn die tatsächliche Volatilität einen höheren theoretischen Wert erzeugt. Bewertungsverknüpfungen Diese Beobachtungen über den subjektiven Wert erlauben uns, einige Verknüpfungen zu verwenden. Die einfachste ist für brandneue Optionen, die ein Leben von fünf oder mehr Jahren haben. Die Option hat noch keine intrinsischen Wert, denn der Ausübungspreis ist der gleiche wie der Marktwert der Aktie. Wenn wir zusätzliche Zeit über fünf Jahre hinaus ignorieren und auch den Wert der hohen Volatilität ignorieren, hat eine neu ausgegebene Option normalerweise einen Wert nahe 30 des Wertes der Aktie. Beispiel: Sie erhalten eine Option zum Kauf von 800 Aktien zu je 25 Stück. Der Gesamtwert der Aktien beträgt 20.000, daher liegt der Optionswert bei 6.000. Denken Sie daran, der theoretische Wert der Option kann etwas höher sein, aber 6.000 ist eine vernünftige Zahl für den Wert der Option für Sie. Wenn Sie halten Ihre Option für eine Weile und der Aktienkurs gegangen ist, müssen Sie eine etwas kompliziertere Methode, um die Optionen Wert zu bestimmen. Die quotofficialquot Formel ist wirklich irrsinnig, aber das folgende Verfahren gibt Ihnen eine vernünftige Schätzung: Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption vom aktuellen Wert der Aktie, um den inneren Wert der Option zu bestimmen. Multiplizieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption mit 25, um eine Schätzung des Fünfjahreszeitwerts zu erhalten. Verringern Sie diese Zahl proportional, wenn die Option in weniger als fünf Jahren abläuft. Fügen Sie den intrinsischen Wert und den Zeitwert hinzu, um den Gesamtwert der Aktienoption zu erhalten. Beispiel: Mit Ihrer Option können Sie Aktien zu je 10 Aktie kaufen. Die Aktie wird derzeit mit 16 gehandelt, und die Option läuft in vier Jahren aus. Der innere Wert beträgt 6 pro Aktie. Der Fünfjahreszeitwert wäre 2,50 (25 des 10,00 Ausübungspreises), aber wir reduzieren diese Zahl um ein Fünftel, da die Option in vier Jahren ausläuft. Für diese Option ist der intrinsische Wert 6,00 pro Aktie und der Zeitwert ist etwa 2,00 pro Aktie. Der Gesamtwert der Option beträgt zu diesem Zeitpunkt ca. 8,00 je Aktie. Überprüfen Sie Ihre Arbeit: Der Zeitwert einer Aktienoption liegt immer zwischen Null und dem Ausübungspreis der Option. Eine Zahl außerhalb dieses Bereichs weist auf einen Fehler hin. Sie werden wahrscheinlich nicht in der Lage, diese Berechnung in Ihrem Kopf zu tun, aber seine ziemlich einfach mit einem Taschenrechner, und das ist mehr, als wir für die Black-Scholes Formel sagen können. Beachten Sie, dass hier wieder der Mehrwert der hohen Volatilität ignoriert wurde, so dass der theoretische Wert einer Aktienoption höher sein kann als die nach diesem vereinfachten Verfahren berechnete Zahl. Dividenden Dividenden reduzieren den Wert der Aktienoptionen, weil Optionsinhaber nicht erhalten Dividenden bis nach der Ausübung der Option und halten die Aktien. Wenn Ihr Unternehmen Dividenden auszahlt, ist es sinnvoll, die Werte zu reduzieren, die mit den oben beschriebenen Methoden der Verknüpfung berechnet wurden. Brauchen Sie einen Online-Rechner Es gibt eine Reihe von Aktienoption Wert Rechner im Internet. Einige sind nicht gut, aber einige sind ausgezeichnet und kostenlos. Mein Favorit wird von IVolatility angeboten. Lesen Sie unsere Erklärung zuerst, dann gehen Sie zu dieser Seite und suchen Sie nach einem Link zu ihrem grundlegenden Rechner. Geben Sie im Feld für quotsymbol. quot das Symbol für Ihren Unternehmensbestand ein. Wenn Sie beispielsweise für Intel arbeiten, geben Sie INTC ein. Ignorieren Sie das Feld für quotstylequot, denn das ist nicht wichtig für diese Art von Option. Das nächste Feld ist für quotprice, quot und es sollte bereits einen aktuellen Preis für Ihre companys Aktie. Sie können es allein lassen oder ändern, wenn Sie den Optionswert sehen wollen, wenn der Aktienkurs höher oder niedriger ist. Die nächste Box ist für quotstrike, quot, die den Ausübungspreis Ihrer Aktienoption bedeutet. Geben Sie diese Zahl ein und überspringen Sie quotexpiration Datum, da Sie die Anzahl der Tage bis zum Verfallsdatum stattdessen eingeben. Dont Sorge über die Berechnung der genauen Anzahl von Tagen nur die Jahre oder Monate und multipliziert mit 365 oder 30. Die nächste Box ist für Volatilität, und wenn Sie ein gutes Lager-Symbol eingegeben, ist die Zahl bereits vorhanden. Wie cool ist, dass Wenn die Zahl 30 oder weniger ist, nur akzeptieren und weitergehen. Wenn seine höher als 30, Id sind geneigt, Rabatt auf 30 in den meisten Fällen, weil Ihre Optionen setzen Sie ein großes Risiko. Sie können die Werte, die der Taschenrechner für Zinssätze und Dividenden anbietet, annehmen oder ändern. Normalerweise gibt es keinen Grund, diese Elemente zu ändern. Drücken Sie quotcalculatequot und nach einem Moment youll sehen Sie den Wert der Option (und viele andere Sachen, die buchstäblich Griechisch zu Ihnen sein wird). Beachten Sie, dass dieser Rechner den Gesamtwert Ihrer Aktienoption angibt. Wenn Ihre Option quotin der moneyquot ist (dh dass die Aktie zu einem Preis gehandelt wird, der höher ist als der Ausübungspreis der Option), ist ein Teil des Wertes ein intrinsischer Wert und ein Teil ist der Zeitwert. Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Option aus dem Börsenkurs der Aktie, um den intrinsischen Wert zu erhalten. Dann können Sie den intrinsischen Wert von dem Gesamtwert zu subtrahieren, um den Zeitwert Ihrer Aktienoption zu erlernen. Employee Aktienoptionen: Bewertung und Preisgestaltung von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Die Bewertung von ESOs ist ein komplexes Thema, kann jedoch für praktisches Verständnis vereinfacht werden, so dass Inhaber von ESOs fundierte Entscheidungen über die Verwaltung von Aktienkompensationen treffen können. Bewertung Jede Option hat mehr oder weniger Wert auf sie abhängig von den folgenden wichtigsten Determinanten des Wertes: Volatilität, verbleibende Zeit, risikofreien Zinssatz, Basispreis und Aktienkurs. Wenn ein Optionsberechtigter eine ESO erhält, die dem Recht zusteht, 1.000 Aktien des Unternehmensbestandes zu einem Ausübungspreis von 50 zu erwerben, ist der Gewährungszeitpunkt der Aktie in der Regel gleich dem Basispreis. Mit Blick auf die nachstehende Tabelle haben wir einige Bewertungen erstellt, die auf dem bekannten und weit verbreiteten Black-Scholes-Modell für Optionspreise basieren. Wir haben die oben genannten Schlüsselvariablen angeschlossen, während einige andere Variablen (d. H. Preisänderungen, Zinssätze) festgesetzt wurden, um die Auswirkungen von Änderungen des ESO-Werts aus dem Zeitwertabbau und Änderungen der Volatilität allein zu isolieren. Zuerst, wenn Sie einen ESO Zuschuss erhalten, wie in der folgenden Tabelle, obwohl diese Optionen noch nicht im Geld sind, sind sie nicht wertlos. Sie haben einen signifikanten Wert bekannt als Zeit oder extrinsischen Wert. Während die Zeit bis zum Auslaufen Spezifikationen in tatsächlichen Fällen kann mit der Begründung, dass die Mitarbeiter nicht verbleiben können mit dem Unternehmen die volle 10 Jahre bleiben (vorausgesetzt, unter 10 Jahre für Vereinfachung) oder weil ein Stipendiat kann eine vorzeitige Ausübung, einige Fair-Value-Annahmen Werden nachfolgend unter Verwendung eines Black-Scholes-Modells dargestellt. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Was ist Option Moneyness und wie zu Vermeiden Closing-Optionen unter Instrinsic Value.) Vorausgesetzt, Sie halten Ihre ESOs bis zum Verfall, die folgende Tabelle liefert eine genaue Konto von Werten für eine ESO mit einem 50 Ausübungspreis mit 10 Jahren Und wenn am Geld (der Aktienkurs entspricht dem Basispreis). Bei einer angenommenen Volatilität von 30 (eine andere Annahme, die üblicherweise verwendet wird, aber die den Wert unterschätzen kann, wenn die tatsächliche Volatilität über die Zeit höher ausfällt), sehen wir, dass bei der Gewährung der Optionen 23.080 (23.08 x 1.000 23.080) ). Wie die Zeit vergeht, können wir sagen, von 10 Jahren auf nur drei Jahre bis zum Verfall, die ESOs verlieren Wert (wieder davon ausgegangen, dass Aktienkurs bleibt der gleiche), fällt von 23.080 auf 12.100. Das ist Zeitverlust. Theoretischer Wert der ESO über die Zeit - 30 Angenommene Volatilität Abbildung 4: Fair Value Preise für eine at-the-money ESO mit Ausübungspreis von 50 unter verschiedenen Annahmen über die verbleibende Zeit und Volatilität. Abbildung 4 zeigt den gleichen Zeitplan für die verbleibenden Preise bis zum Verfallsdatum, aber hier addieren wir einen höheren angenommenen Volatilitätsgrad - jetzt 60, von 30. Die gelbe Grafik repräsentiert die untere angenommene Volatilität von 30, die insgesamt geringere Marktwerte aufweist Zeitpunkte. Das rote Diagramm zeigt mittlerweile Werte mit einer höheren angenommenen Volatilität (60) und einer verbleibenden Restzeit auf den ESOs. Offensichtlich zeigen Sie bei einem höheren Volatilitätsgrad einen größeren ESO-Wert. Zum Beispiel, bei drei Jahren, anstatt nur 12.000 wie im vorherigen Fall bei 30 Volatilität, haben wir 21.000 im Wert bei 60 Volatilität. So können Volatilitätsannahmen einen großen Einfluss auf den theoretischen oder den beizulegenden Zeitwert haben und sollten Faktoren für die Verwaltung Ihrer ESO sein. Die folgende Tabelle zeigt die gleichen Daten im Tabellenformat für die 60 angenommenen Volatilitätswerte. (Erfahren Sie mehr über die Berechnung von Optionswerten in ESOs unter Verwendung des Black-Scholes-Modells.) Theoretischer Wert der ESO-Laufzeit 60 Angenommene Volatilität Ihre Situation Sie haben ein Angebotsschreiben von einem Silicon Valley-Startstart. Gut gemacht Es Details Ihre Gehalt, Krankenversicherung, Fitness-Studio-Mitgliedschaft und Bart Trimmen Vorteile. Es sagt auch, dass Sie 100.000 Aktienoptionen gewährt werden. Sie sind unklar, ob dies gut ist youve nie wirklich hatte 100.000 von allem vor. Sie haben auch ein zweites Angebot Schreiben von einem anderen Silicon Valley-style Startup. Extrem gut getan Dies ist eine detaillierte Ihre Gehaltsabrechnung, kostenloses Artisan-Tee-Abonnement, Wäscherei Bestimmungen und sexuellen Partner Standort Dienstleistungen. Diesmal ist das Gehalt etwas niedriger, aber der Brief sagt, dass Sie 125.000 Aktienoptionen gewährt werden. Sie sind sehr unklar, ob dies besser ist. Dieser Beitrag wird Ihnen helfen, Ihre Aktienoptionen und die unzähligen Möglichkeiten, in denen sie wahrscheinlich viel weniger wertvoll, als Sie vielleicht hoffen. Denken Sie bitte daran, dass, während ich intelligent, kühl, attraktiv, athletisch, sympathisch, bescheiden und ein sanfter Liebhaber bin, bin ich nachdrücklich kein Anwalt. Die grundlegende Mechanik einer Option gewähren Eine Menge Scharniere auf, ob Sie Aktienoptionen oder Restricted Stock Units (RSUs) gewährt werden. Optionen sind viel häufiger in kleinen Unternehmen, aber aus verschiedenen Gründen Unternehmen machen oft den Wechsel zu RSUs, wie sie wachsen. In diesem Beitrag werden wir nur Aktienoptionen berücksichtigen. Aktienoptionen sind nicht Bestand. Wenn Sie wurden direkt ausgegeben, müssten Sie Steuern auf seinen Wert sofort bezahlen. Dies würde verlangen, dass Sie eine große Matratze mit viel Bargeld haben, dass Sie nichts ausgeben Ausgaben, riskieren und wahrscheinlich verlieren. Stattdessen stellen Aktienoptionen das Recht zum Erwerb von Aktien der Gesellschaft zu einem Festpreis (der Basispreis - siehe unten) unabhängig vom Marktwert dar. Wenn das Unternehmen für 10 / Aktie verkauft wird, können Sie Ihre Aktie bei 1 / Aktie kaufen (oder was auch immer Ihr Basispreis ist), verkaufen Sie es sofort und Hose den Unterschied. Alles gut. Wenn Sie eine Menge von Optionen gewährt werden, werden sie wahrscheinlich mit einem 1 Jahr Klippe, 4 Jahre Weste kommen. Das bedeutet, dass die Gesamtheit des Zuschusses über einen Zeitraum von 4 Jahren (mit einer Viertelwidrigkeit nach dem ersten Jahr der Klippe) und einer zusätzlichen achtundvierzigsten Ausübung jeden Monat danach ausfällt. Wenn Sie innerhalb des ersten Jahres verlassen, bevor Sie die Klippe erreichen, verlieren Sie den gesamten Zuschuss. Wenn Sie verlassen, bevor die 4 Jahre sind, tun Sie dies mit einem proportionalen Bruchteil Ihrer Optionen. Sie sollten beachten, dass, wenn Sie verlassen, bevor das Unternehmen verkauft wird, haben Sie wahrscheinlich etwa 3 Monate, um Ihre Optionen zu kaufen, bevor sie für immer verschwinden. Das kann unerschwinglich teuer werden. Mehr Details unten. Der TechCrunch Wert Ihrer Optionen Der schnelle Weg zur Berechnung des Wertes Ihrer Optionen ist es, den Wert des Unternehmens, wie von der TechCrunch Ankündigung seiner neuesten Finanzierungsrunde gegeben geben, teilen sich durch die Anzahl der ausstehenden Aktien und multipliziert mit der Anzahl der Optionen du hast. Sie sollten sich diese Nummer ansehen, denn von hier aus geht es bergab. The Common Stock Discount In einem illiquiden Markt (und Märkte kommen nicht viel illiquider als die für Anteile an einem privaten Startup), ist der Wert des Unternehmens eine sehr flüchtige, immaterielle Zahl. Die oben erwähnte große TechCrunch Zahl ist ein angemessener Platz, zum zu beginnen. Aber es wäre ein Fehler, dies mit dem Wert des Unternehmens in Konflikt zu bringen. Genauer gesagt, repräsentiert sie den Betrag je Aktie, unabhängig davon, welche Aktienklasse ausgegeben wurde, die VCs bereit waren zu zahlen, multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien aller Aktienklassen. Als Mitarbeiter haben Sie Möglichkeiten, gute altmodische Stammaktien zu kaufen. Dies bietet Ihnen keinerlei Privilegien. Auf der anderen Seite wird ein VC fast immer kaufen einige Form von Vorzugsaktien. Dies bietet ihnen verschiedene Stimmrechte, die ich nicht wirklich verstehen oder wissen, wie man Wert, aber entscheidend ist es auch in der Regel kommt mit einigen Niveau der Liquidation Präferenz. Wenn sie 100k zu einem 2x Liquidation Präferenz (nicht ungewöhnlich), auf einen Verkauf der Firma investieren, erhalten sie doppelt ihre 100k zurück, bevor irgendjemand irgendetwas erhält. Wenn es danach nichts mehr gibt, werden Sie herzlich eingeladen, Scheiße zu essen. Die Bewertung der TechCrunch wird berechnet unter der Annahme, dass Ihre Stammaktien ebenso wertvoll sind wie die Vorzugsaktien der VCs. Dies ist fast nie der Fall, aber es macht für einige große Zahlen. The Strike Price Discount Wie bereits erwähnt, wenn Sie Optionen besitzen, was Sie tatsächlich besitzen, ist das Recht, Aktien zu einem festgelegten Ausübungspreis zu kaufen. Der Ausübungspreis wird durch einen 409a-Bewertungsbericht festgelegt, der den Fair Market Value bestimmt, wenn die Optionen gewährt werden. Angenommen, Ihre Optionen haben einen Basispreis von 1 / Aktie, und das Unternehmen schließlich IPOs für 10 / share. Ihre tatsächliche Auszahlung pro Aktie ist die 10 Sie verkaufen es für, abzüglich der 1, die Sie zahlen müssen, um tatsächlich kaufen sie in den ersten Platz. Dies könnte nicht so schlimm klingen, aber annehmen, dass die Firma geht nirgendwo schnell, und ist talent-erworben für 1 / Aktie ein Jahr, nachdem Sie beitreten. In diesem Fall machen Sie mit einem schönen 1 - 1 0 / share. Dies scheint viel passieren. Im Falle eines Squillion-Dollar-Ausstiegs kann der Basispreis vernachlässigbar sein und Liquidationspräferenzen können irrelevant sein. Aber ein kleinerer Verkauf konnte leicht schicken Sie nach Hause mit nichts. Ein einfacher Weg, um den Strike Price Discount zu berücksichtigen ist, Ihre Formel an: ((techcrunchvaluation / numoutstandingshares) - strikeprice) numoptionsgranted, da dies der Betrag, den Sie stehen zu machen, wenn Sie in der Lage, Ihre Aktie jetzt zu verkaufen Zweiter Markt. Der Mobilitätsrabatt Wenn Sie in tatsächlichen Bargeld bezahlt werden, ist dies das Ende der Transaktion. Wenn Sie beschließen, morgen zu verlassen, dann können Sie in Ihre Ankündigung, hinterlassen etwas abscheulich auf Ihrem bosss Schreibtisch, nachdem jeder nach Hause gegangen ist, und nie wieder daran denken. Allerdings, Optionen komplizieren Dinge. Sie haben in der Regel 3 Monate von Ihrem Abreisedatum, in dem Sie Ihre erworbenen Optionen zu ihrem Ausübungspreis kaufen. Wenn Sie sie nicht innerhalb dieser Zeit kaufen, verlieren Sie sie. Abhängig von den Besonderheiten Ihrer Situation können die Kosten leicht in die Dutzende oder Hunderttausende von Dollar laufen, ganz zu schweigen von der Steuerbelastung am Ende des Jahres (siehe unten). Dies macht es sehr schwer, ein Unternehmen verlassen, wo Sie eine beträchtliche Menge von potenziell wertvolle Optionen. Dies ist offensichtlich ein schönes Problem zu haben, aber der Verlust der Flexibilität ist eine definitive Kosten, und ist ein weiterer Grund, um Ihre Bewertung Ihrer Optionen zu verringern. Die Steuer-Rabatt In den Worten von Wall Street Journal Spiderman mit großer Macht kommt eine Menge Steuern. Investoren - und Gründeraktien neigen zu einer sehr günstigen langfristigen Kapitalertragsteuerbehandlung. Auf der anderen Seite, wenn Sie Ihre Optionen ausüben, zeigt sich der Spread zwischen Ihrem Ausübungspreis und dem aktuellen Marktwert sofort als ein riesiges Stück sehr steuerpflichtiger ordentlicher Erträge. Wenn das Unternehmen verkauft wird, können Sie sofort verkaufen Ihre Aktien und zahlen Sie Ihre Steuerrechnung mit einem Teil des Erlöses. Allerdings, wenn Sie ausüben, während das Unternehmen noch privat ist, schulden Sie noch die IRS eine Menge Geld am Ende des Steuerjahres. Möglicherweise müssen Sie kommen mit einer Menge von Bargeld aus irgendwo, und diese Steuerrechnung ist oft die Mehrheit Kosten der frühen Ausübung. Dies ist der Grund, warum so viele Software-Ingenieure zu Piraten. Natürlich ist die TechCrunch Bewertung von Investoren, die einen Bruchteil des Steuersatzes zahlen, die Sie zahlen. Klopfen Sie die realen Wert Ihrer Optionen nach einem anderen Pflock oder zwei. Der Risk Discount Lets sagen, wir kommen mit einigen völlig korrekte Weise der Rechnungslegung für die oben genannten Faktoren, und es stellt sich heraus, dass die Optionen, die Sie dachten, waren jeweils 1 wert sind eigentlich nur 0,80 wert. Wir sind noch lange nicht fertig, sie abzuwerten. Wie mein Großvater immer pflegte zu sagen, 0,60 pro Aktie in der Hand ist in der Regel 0,80 pro Aktie im Busch, vor allem, wenn Sie unter-diversifiziert sind und Ihre Exposition ist groß im Vergleich zu Ihrem Netto-Wert. Wenn ein VC Aktien in Ihrem Unternehmen kauft, sind sie auch den Kauf von Aktien in zehn anderen Unternehmen. Angenommen, sie sind weder Idioten noch endgültig Pech, diese Diversifizierung reduziert ihr relatives Risiko. Natürlich sind sie auch investieren Geld, das nicht zu ihnen gehört und immer bezahlte Gebühr-plus-tragen. So dass ihre persönlichen Risiko ist bereits Null, aber das ist eine andere Geschichte. Als völlig unbestrittene Lotteriekarte Inhaber, sind Sie extrem anfällig für die Launen der Varianz. Wenn Ihr Unternehmen pleite geht dann Ihr gesamtes Portfolio wird ausgelöscht. Es sei denn, Sie sind ein finanzieller Adrenalin-Junkie, würden Sie viel, viel eher nur einige aktuelle Cash, die definitiv noch da sein wird es morgen. Wenn Sie Optionen mit einem erwarteten aber extrem riskanten Wert von 200.000 haben, aber Sie würden tatsächlich verkaufen sie für 50.000 nur um eine gewisse Sicherheit in Ihrem Leben zu erhalten, dann sind sie nur wert 50.000 für Sie und Sie sollten sie als solche bei der Berechnung Ihrer Gesamtsumme Kompensation. Das Delta zwischen diesen beiden Zahlen ist der Risikoabschlag. The Liquidity Discount Ein zehn Dollar-Schein ist extrem flüssig, was bedeutet, dass es leicht für viele Dinge ausgetauscht werden kann, einschließlich aber nicht beschränkt auf: Ein Second-Hand-DVD von Wrestlemania XVII 100 Rollen von gefährlich minderwertigen Toilettenpapier Viele verschiedene Arten von Neuheit Hut Auf der anderen Seite sind Aktienoptionen in einer Privatfirma extrem illiquide und können gegen fast nichts getauscht werden. Sie können sie nicht verwenden, um ein Auto zu kaufen, oder für die Ablagerung auf einem Haus. Sie können sie nicht benutzen, um unerwartete medizinische Rechnungen zu zahlen, und Sie können sie nicht verwenden, um Beyonce zu mieten, um an Ihrem Großmuttergeburtstag zu singen. Total flüssige und leicht handelbare Rohstoffe sind ihren Nennwert wert, und am anderen Ende des Spektrums sind völlig illiquide Rohstoffe, unabhängig von ihrem theoretischen Nennwert, null wert. Ihre Optionen sind irgendwo dazwischen. Das einzige, was ihnen einen Wert überhaupt ist die Hoffnung, dass eines Tages werden sie flüssig, durch einen privaten Verkauf oder IPO. Wenn ihre gesamte Nennwert ist klein im Vergleich zu Ihrem gesamten Netto-Wert, dann ist dies kein großes Angebot für Sie. Wenn es nicht ist, dann wurde dieses imaginäre Geld nur eine ganze Menge mehr imaginären, und Sie sollten es als solches behandeln. Die ich beenden Anerkennung Pervers, die Sache, die tatsächlich erhöht den Wert Ihrer Optionen ist die Tatsache, dass Sie das Unternehmen verlassen können, wenn es stirbt oder sieht aus wie es zu. Nehmen wir an, Sie werden 200.000 Optionen gewährt, die über 4 Jahre bestehen. Diese Bewertungsfaktoren in der Wahrscheinlichkeit, dass Ihre Snapchat für Badges App startet und das Unternehmen in Wert decatuples. Es Faktoren in der Wahrscheinlichkeit, dass ein Wettbewerber baut ein viel besseres Produkt als Sie, Ecken des Marktes in kurzlebigen Dachs Fotos und zermalmt Ihr Unternehmen in den Staub. Nun, wenn ein VC tauscht ihre 200k in kalt, hart, andere Völker Bargeld für Lager in Ihrem Unternehmen, dass andere Völker Bargeld ist weg. Wenn das Unternehmen Panzer nach einem Jahr, kann sie nicht entscheiden, dass tatsächlich sie didnt wollen, dass Lager sowieso und fragen Sie nach einer Rückerstattung. Sie können jedoch einfach beenden. Sie haben die Firma nur ein Jahr von Ihrer Zeit bezahlt und sind friedlich, ohne die anderen 3 Jahre bezahlen zu müssen. Seine unglücklich, dass Ihr Bestand ist jetzt wertlos, aber dieses Risiko wurde in der Schlagzeile Bewertung und alls fair in der Liebe und Krieg und Dachs Software. Ihr Nachteil wird in einer Weise gemindert, dass die VCs nicht ist. Betrachten Sie eine alternative Anordnung. Sie unterzeichnen einen Vertrag sagen, dass Sie für 4 Jahre im Austausch für 200k Wert von Optionen arbeiten, und auch wenn das Unternehmen stirbt innerhalb der ersten 6 Monate werden Sie weiterhin an neuen Projekten, jetzt im Wesentlichen kostenlos, bis diese 4 Jahre zu arbeiten oben. In diesem Fall können wir intuitiv sagen, dass die Optionsgewährung einen Erwartungswert von genau 200k hat. Da die Art und Weise Ihre Optionen tatsächlich funktionieren, ist deutlich viel besser als diese, Ihre Option Zuschuss muss mehr wert sein. Eine alternative Möglichkeit, darüber nachzudenken ist, dass ein Teil dessen, was Ihr Zuschuss tatsächlich leistet, ist ein Job jetzt, wo jeden Tag erhalten Sie 100 Optionen, die wert sind (sagen) 1 jeder. Aber es bietet Ihnen auch das Recht auf eine Arbeit in 3 Jahren, wo jeden Tag erhalten Sie die gleichen 100 Optionen wie zuvor, die nach dem unvermeidlichen Tenexxing des Unternehmens Wert, sind jetzt viel viel mehr wert. Dieses Recht ist potentiell äußerst wertvoll. Je höher die kurzfristige Varianz Ihres Unternehmens ist, desto größer ist die I Quit Appreciation. Wenn Sie schnell sehen können, ob es riesig oder ein Total-Flop wird, können Sie schnell entscheiden, ob Sie auf und versuchen Sie es wieder woanders, oder zu bleiben und weiter zu Westen Ihre jetzt viel wertvolleren Optionen. Umgekehrt, wenn Sie für eine lange Zeit bleiben, bevor das Unternehmen wahrscheinliches Schicksal offensichtlich wird, laufen Sie das Risiko, der stolze Besitzer von Hunderttausenden von Aktien in einem schwelenden Loch in den Boden. Was Sie tun sollten Wenn Sie Ihr Angebot erhalten, sollten Sie sich vergewissern, dass Sie auch Folgendes verstehen: Der Vesting-Zeitplan Ihrer Optionen Ihr wahrscheinlicher Basispreis (dies wird erst am ersten Arbeitstag bestimmt) Die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien Der TechCrunch Wert des Unternehmens in seiner jüngsten Runde der Finanzierung Sie können dann Arbeit der TechCrunch Wert Ihrer Optionen und betrachten die 5 Rabatte und 1 Wertschätzung: The Common Stock Discount Die TechCrunch Bewertung nimmt alle Vorzugsaktien, aber Sie haben nur gemeinsame Aktien Wesentliche Wenn: das Unternehmen hat oder wahrscheinlich wird eine Menge von VC Geld, relativ zu ihrer aktuellen Bewertung nehmen Weniger signifikant, wenn das Unternehmen ist und wird voraussichtlich vor allem bootstrapped The Strike Price Discount Sie müssen tatsächlich Ihre Aktien kaufen, bevor Sie sie verkaufen können Wichtig, wenn: das Unternehmen ist relativ spätes Stadium Weniger signifikant, wenn: das Unternehmen sehr jung ist Der Mobility Discount Dieser Job zu verlassen wird sehr teuer sein, wenn Sie nicht alle Ihre Optionen verlieren möchten Wichtig, wenn: Sie haben nicht Haufen von Ersatzgeld Sie möchten Zu verbringen auf den Kauf Ihrer Optionen Jahre, bevor Sie sie verkaufen können Weniger wichtig, wenn: Sie tun Die Steuer-Rabatt Sie zahlen einen viel höheren Steuersatz als Investoren tun Wichtig, wenn: Steuern sind immer signifikant Weniger bedeutend: Sie haben das Geld, Mut und Fähigkeit Zu früh ausüben, während die Streuung zwischen dem Basispreis und dem FMV niedrig ist Der Risiko-Diskont Ihre Optionen könnten am Ende nichts wertes sein, wenn: Sie risikoscheu sind oder das Unternehmen noch sehr jung und unsicher ist Weniger signifikant, wenn Sie mit sehr hohem Wohl zufrieden sind Risiko, oder das Unternehmen etabliert ist und die einzige wirkliche Frage ist, wann und wie viel wird es IPO für die Liquidity Discount Sie cant zahlen können Ihre Miete mit Optionen Wichtig, wenn: Sie würden am liebsten den theoretischen Wert Ihrer Optionen in der unmittelbaren Zukunft zu verbringen Weniger signifikant, wenn: Sie bereits das ganze Geld, das Sie konzipiert haben könnten jetzt Die I Quit Appreciation Wenn die Dinge schlecht gehen, dann können Sie einfach verlassen Wichtig, wenn: das Unternehmen wahrscheinlich zu gehen, Büste oder viel mehr wert in der nahen Zukunft weniger Dass es viele Jahre dauern wird, um zu sehen, ob das Unternehmen Erfolg oder Misserfolg nicht so etwas wie das Recht auf ein kostenloses Mittagessen zu einem festen Preis zu kaufen, und Ive gehört schlaue Leute deuten darauf hin, dass Personen sollten Wert Optionen bei so wenig wie 20 Ihrer TechCrunch-Bewertung. Das fühlt sich ein wenig auf der niedrigen Seite zu mir, aber ich glaube nicht, dass seine zu weit weg. Optionen sind nur eine andere Art von finanziellen Vermögenswerten, und sind toll, so lange wie Sie sie richtig zu bewerten. Allerdings sind die Unternehmen Anreize zu helfen, Sie wild über-Wert, und so sollten Sie denken, lange und hart, bevor die Annahme einer Gehaltskürzung, die durch Optionen gerechtfertigt ist. Dank Carrie Bentley für das Lesen von Entwürfen dieser weiterführende Literatur: Startup zahlen Art von saugt. Das ist kein gehütetes Geheimnis. Ein großer Startup mit einem Dutzend oder so Menschen werden in der Regel zahlen ihre Mitarbeiter etwa ein Drittel weniger als ein großes Unternehmen. Einige werden argumentieren, dass that8217s wegen des Wertes des Eigenkapitals, dass Start-ups Ihnen. Ich behaupte, dass der Preis des Tuns etwas, das viel mehr Spaß, aber von unbewiesenen wirtschaftlichen Wert. Aber unabhängig davon, warum you8217re es tun, there8217s keine Frage, dass Start-ups ply Sie mit Eigentum an der Gesellschaft, in der Regel in Form von Aktienoptionen. Sie werden argumentieren, dass es in diesen Aktien einen enormen Mehrwert gibt, mehr als Sie von einem großen Unternehmen bekommen, aber sie neigen dazu, alle nervös aussehenden, wenn Sie sie fragen, wie viel Wert. Nun there8217s kein Zweifel, dass 1000 Optionen auf Lager in einem Startup mit 1mm Aktien outstanding (0,1) hat viel mehr upside als 1000 Optionen auf Lager in google (0,000003). Dies stellt natürlich die einfache Frage: was sind sie wert I8217m gehen, um Ihnen ein paar Werkzeuge, die Sie verwenden können, um einen Swag an diesem Wert zu nehmen. Noch wichtiger ist, dass I8217m Ihnen eine Checkliste der wichtigsten Fragen zu pummeln Sie Ihre potenziellen neuen Arbeitgeber mit, dass wird gleichzeitig setzen Sie in eine Position von viel größeres Wissen, und machen sie denken, Sie sind ein badass Verhandlungsführer. Beachten Sie, dass viele Menschen würden es vorziehen, dass Sie nicht wissen, diese Sachen. Bei den meisten Start-ups, die equity8217s wert viel weniger als Sie sich vorstellen können (wie you8217ll siehe unten). Einer meiner Lieblings-Blogger, Mark Suster, argumentiert, dass man nur davon ausgehen, das Eigenkapital ist wertlos und angenehm überrascht, wenn Sie anders finden. Dies ist einer der Gründe, die ich bewundere Mark 8211 he8217s so gut auf Schließen Kandidaten, dass, bevor er es tut, nimmt er auf freiwillige Herausforderungen. It8217s wie he8217s, die an einer xbox Leistung arbeiten. Ich möchte, dass meine potenziellen neuen Mitarbeiter genau wissen, was sie bekommen, weder hoch noch niedrig. I don8217t wünschen sie, dass irregeführt mit einer Zahl that8217s zu groß ist, oder there8217s Hölle, zum zu zahlen, als sie verwirklichen, dass sie8217ve gewesen waren. Und ich möchte Sandsack, weil das Schließen einer Miete ist schwer genug, ohne zu sagen, die Menschen, um das Eigenkapital nach oben ignorieren. So that8217s, was I8217m hier, Ihnen zu sagen: zu wissen, wenn you8217re erhalten ein gutes Geschäft von einem Startup. Und mein geheimes Hintergedanken ist: Ich gebe meinen Mitarbeitern in der Regel viel von ihrem Eigenkapital. Das bedeutet, dass, wenn they8217re informierte Verbraucher, meine Firmen8217 Angebote schauen ehrfürchtig verglichen mit etwas anderem they8217re sehen. Let8217s beginnen mit den Grundlagen, die völlig irreführend sind. Dann komme ich zu den wichtigen Sachen. Der Wert eines Whack des Eigenkapitals ist dieses: Ganz einfach, it8217s Ihr Prozent Besitz mal der company8217s Wert. Scheint einfach genug, aber es ist völlig falsch. There8217s ein wenig Grund, warum und ein großer Grund. Der kleine Grund ist, dass die obige Gleichung den Wert der Aktien beschreibt. Sie erhalten wahrscheinlich Optionen. Eine Option ist weniger wert als eine Aktie. Wie viel weniger ist unerträglich schwierig, genau zu modellieren. It8217s ungefähr das gleiche vor Ihrer ersten Finanzierungsrunde, aber es kann ein bedeutungsvoller Unterschied sein, wenn Ihr Unternehmen einige nachfolgende Runden des Kapitals genommen hat. Der große Grund ist etwas Investoren don8217t gerne reden, aber hier ist es: die Existenz der bevorzugten, 8220investor8221 Aktien deutlich entwertet regelmäßige Stammaktien. Dieses isn8217t irgendeine Art von rant: it8217s grundlegende Wirtschaft. Sie sehen, Investoren in der Regel Rechte, wenn sie investieren, die sie 8220in front8221 der regulären Investoren. Wenn sie eine Million Dollar investieren und das Unternehmen für eine Million Dollar verkauft, bekommen sie ihr Geld zurück und jeder bekommt nichts. Es nannte eine Präferenz, und Brad hat es viel besser erklärt, als ich kann. Es hat einen kolossalen Einfluss auf die erwarteten Erträge. Sie haben auch oft etwas namens Beteiligung, was bedeutet, dass, nachdem sie ihr Geld zurück erhalten, sie weiterhin Rückkehr erhalten, als ob sie hadn8217t. Und dann haben sie eine Reihe von Bedingungen genannt 8220 Schutzmaßnahmen8221, die (mehr Bradness) explizit erlauben ihnen, Aktionen, die im besten Interesse der Unternehmen8217s Aktionäre, als Ganzes und unterstützt von der Mehrheit der Aktionäre sind zu blockieren. Zurück, wenn die IRS erlaubt solche Dinge. Die Faustregel war, dass Stammaktien ein Zehntel so viel wie Vorzugsaktien wert war. Und das 8220value der company8221 Zahl, oben, ist eine bevorzugte Auf lagerzahl. Yikes. So dass8217s die schlechte Nachricht: Optionen auf Stammaktien in einem Venture-finanzierten Unternehmen haben einen ziemlich beschissenen Buchwert. Wenn Sie dachten, das Unternehmen war wert, was die IRS tut, würden Sie wahrscheinlich nur nehmen Mark8217s Rat und ignorieren das Eigenkapital. Aber es gibt andere Möglichkeiten, es zu betrachten. Eine andere, durchaus vernünftige Möglichkeit, den Wert der Optionen (oder zumindest ihren Wert für Sie) zu betrachten, ist, zu betrachten, was Sie voraussagen, dass sie wert sind. Die meisten Startups, die versuchen, den Wert Ihrer Optionen zu verkaufen, tun dies in einer optimistischen (manche könnte sagen, 8220false8221) Weg. I8217ve hörte die Phrase 8220Our Firma nur wouldn8217t akzeptieren ein Angebot von weniger als 500.000.0008243 von Anwerbern gesprochen. Aber es gibt einen richtigen Weg und einen falschen Weg. Die grundlegende Mathematik für diese ist: das heißt, Sie nehmen Ihre Aktien, teilen sich durch insgesamt Aktien, und multiplizieren mit dem, was Sie denken, dass es für verkaufen. Natürlich, so einfach. Sie müssen: Konto für die Möglichkeit, dass das Unternehmen ausfallen kann Betrachten Sie die Verwässerung von nachfolgenden Finanzierungsrunden Subtrahieren Sie jede Präferenz Konto für jede Beteiligung Subtrahieren Sie Bonus / Retention / Carveout-Pakete und eine Menge anderer Tricks, die Investoren (und Management) verwenden können, um die zu manipulieren Rücklaufkurve. Dies wird unglaublich kompliziert, da Schlüsselfaktoren sind Dinge wie, wie gut ein Verhandlungsführer Ihr CEO ist. Um zu versuchen, alles zu erfassen, schlug ich eine Reihe von Heuristiken (Definition: 8220Statements Menschen werden über 8221 argumentieren), die Sie verwenden können, um eine grobe Schätzung zu machen. Glauben Sie an das Unternehmen wirklich, wirklich glauben, es8217s wird awesome Fühlen Sie sich in Ihrem Mut, dass es wird etwas erstaunlich 90 der neuen Unternehmen scheitern, so dass, wenn Sie don8217t, dann sollten Sie davon ausgehen, Ihre Lager ist wertlos, und hier aufhören. Auch sollten Sie arbeiten woanders, weil life8217s zu kurz. Fragen Sie die Firma: 8220Was ist Ihre erwartete Exit-Bereich, und welche Vergleiche haben Sie verwendet, um there8221 erhalten (auf Englisch: wie viel werden Sie verkaufen, und wer verwenden Sie als Vergleichsbasis). Wenn Sie damit einverstanden sind, dass dieses Unternehmen wie die Vergleiche aussieht, dann nehmen Sie die niedrige Zahl und teilen Sie es durch 2. Wenn sie sagen, dass es8217s gehen zu IPO, teilen durch 10 statt. Dies ist X. Fragen Sie, wie viele Runden wurden angehoben, und wie viel mehr erwarten sie zu erhöhen, bevor sie beenden. Fügen Sie sie zusammen, dann verdoppeln sie, um Y. Ask, wenn there8217s eine Präferenz, und wenn ja, welche mehrere. Fragen Sie, ob there8217s Teilnahme, und wenn ja, ist es begrenzt. Cube die Präferenz (wie in, 2 x 2 x 2). That8217s Z. Wenn es8217s eine begrenzte Teilnahme, fügen Sie 1 zu Z. Wenn it8217s nicht aufgeführt, fügen Sie 2. Ask who8217s auf dem Brett. Wenn eine Mehrheit der Vorstandsmitglieder Mitarbeiter / Gründer sind, nichts tun. Wenn es ein 50/50 Gleichgewicht zwischen Gründern und Investoren, fügen Sie 1 zu Z. Wenn es8217s zu den Investoren geneigt, fügen Sie 2 zu Z. Jetzt für das große Finale: Und dass8217s, was sie wert sind. Hier8217s ein Beispiel: You8217re angeboten 0.1 von einer großen Firma, die denkt, dass sie8217ll Ausgang für 250-500mm. Sie erhaben 5mm und erwarten, 10mm mehr zu erhöhen. Bedingungen sind 1-fache, begrenzte Teilnahme. Der Vorstand ist gleichmäßig zwischen Gründern und Investoren aufgeteilt. Sie sollten Ihre Aktien im Wert von 0,1 35mm 35k zu betrachten. Ich liebe Startups. Ich liebe es, wenn die Leute von Startups reich werden. Ich möchte, dass Sie sich an einem Start-up, und ich möchte, dass es Sie mit Reichtum über Ihre wildesten Träume Dusche. Ich möchte, dass Sie all diese Mathematik aus dem Wasser zu sprengen. It8217s alle guesstimates anyway8230 aber es8217s besser als Fechten linkshändig. (Vielleicht möchten Sie abonnieren oder folgen Sie mir auf Twitter, damit Sie don8217t verpassen neue Artikel) Vollständig zufällige und unabhängige Beiträge: twitter / danshapiro Dan Shapiro Ich didn8217t wollen den Artikel mit einer Erklärung für jede der Heuristiken, die ich zur Verfügung gestellt, so dass es hier zu verstopfen Ist in den Kommentaren. 1 ist ziemlich selbsterklärend. 2 ist der erwartete Wert, halbiert, weil ein ehrfürchtiger Start mit jeder Chance des Erfolgs noch die halbe Zeit ausfällt. Wenn Sie für die Zäune schwingen (Schießen für IPO), sind Sie wahrscheinlich eher entweder scheitern oder erhalten so viel Vorrang vor der gemeinsamen, dass Sie nie etwas sehen. 3 ist, weil jeder unterschätzt die Menge they8217ll Notwendigkeit zu erhöhen. 5 Die große Strafe ist aus zwei Gründen. Eins, weil es für die Allgemeinheit enorm schlecht ist. Zwei, weil es oft etwas Schlimmeres bedeutet: das Unternehmen steht vor einer Mauer, der CEO8217s ein schlechter Verhandlungsführer, jeder erwartet, dass das Gemeinsame wertlos ist, so dass sie es in Präferenzen machen müssen usw. 6 Auch hier sind die direkten Auswirkungen nicht so schlimm Wie dies macht es zu sein, aber ein CEO, die einen guten Job verhandelt Präferenzen ist ein führender Indikator für andere gute Dinge: s / he weiß, wie die Nachfrage nach dem Unternehmen zu generieren, hat Hebelwirkung, weiß, wie jede Unze aus Squeeze aus Ein Geschäft, etc. Dies ist im Grunde ein Proxy für, wenn der CEO wird gut tun, während der Verhandlungen, um das Unternehmen zu verkaufen. 7 Ein gemeinsam dominiertes Gremium wird dazu tendieren, auf gemeinnützige Exits zuzugreifen, und weist auf einen CEO hin, der in Verhandlungen gut vorankommt. Auch dies ist alles raten, vor allem versucht, herauszufinden, die alle wichtigen 8220will der CEO einen guten Job verkaufen den company8221 Faktor. Aber ich denke es ist ein anständiger Swag. Ist es möglich für eine junge Person nicht bekommen, verschraubte das erste Mal they8217gewann Optionen aus einem Startup Wenn nicht vorher, dann vielleicht jetzt. Vielen Dank. P. s. Sollten sie Ihnen dies in college8230.seriously lehren. Pfft. Ich bin Linkshänder. Gute Informationen und Ratschläge. Twitter / danshapiro Dan Shapiro Wenn Sie diesem folgen, erhalten Sie geschraubt. Aber wenn die Frage 8220 ist es möglich für eine junge Person, um rich8221 8211 dann die Optionen zu finden, um die nächste Google (alias 8220win die Lotterie8221) oder fanden die Firma selbst twitter / Neuromancer Maurice Walshe Gute info aber nur35k einige der Aktien spart In BT zurückgekehrt rund 40k (steuerfrei), wenn Sie maxed es bei 200 / m nicht viel oder eine Rendite für eine 30 Lohnkürzung und that8217s nicht zählen Gewinn bezogene Aktien oder einer der besonderen Auszeichnungen einige der älteren Menschen bekamen twitter / Thomaswilley Thomas Willey gute Post, danke Dan Dank für freundliche Worte. Die eine Sache zu prüfen: Orte, wo Menschen besessen über Optionen schaffen Kulturen, wo jeder ist immer über Optionen reden, die Berechnung der Wert der Optionen und enttäuscht, wenn das Unternehmen einen Stoß auf der Straße und jeder zürnt, weil ihre Option Wert geändert haben könnte. Ich sah dies durch die erste Dot-com-Boom-Amp-Büste. Ich bevorzuge Menschen, die 8220in it8221 aus anderen Gründen sind. Und hoffentlich they8217ll haben einen Zahltag ein Tag auf den Wahlen irgendwie. Zurück, als sie ein Management-Team brachten, um IGN aus Imagine Media zu drehen, sprach das neue Team ständig darüber, wie viel Geld jeder machen würde. Der gemeinsame Refrain (hinter verschlossenen Türen, natürlich) war 8220No, Ruck. YOU8217RE gehen, um eine Tonne Geld zu machen. Sie haben alle die equity.8221 Ich rät alle meine potenziellen Hires, dass, wenn sie einen Haufen Geld in Start-up machen wollen, müssen sie gehen, um ihr eigenes Geschäft zu starten, weil die Chancen sind, auch meine Aktie wird wertlos sein. Der Schwerpunkt sollte auf etwas groß, so dass sie mehr Möglichkeiten, um ihre eigene Firma zu starten, wenn Inspiration Streiks. Danke für diesen Beitrag. Ich wünschte, ich hätte es gelesen, bevor ich zum Start ging, wo ich wie Esel arbeiten muss. Nur Hoffnung war Aktienoptionen, aber der tatsächliche Wert sieht nicht so lukrativ jetzt. (Blog. fastfedora / Trevor Lohrbeer) Als interessanter Datenpunkt sprach ich mit jemandem von SVB Analytics neulich, und sie erwähnte, dass 65 von allen VC-unterstützten Unternehmen aufgrund ihrer Forschung keinen Wert für die gemeinsamen Aktionäre zurückgeben Dass es sich um eine Option handelt, die weniger wert ist als eine share.8221 Dies ist irreführend, weil eine Option nicht weniger wert ist als eine Aktie (Eigentlich ist technisch gesehen eine Option Die in der Regel mehr wert ist als eine Aktie, da sie sowohl einen inneren Wert als auch einen Zeitwert hat.) Die Anteilsklasse, auf die sich Ihre Option (Stammaktien) bezieht, ist weniger wert als die Aktienklasse, die Anleger erhalten (bevorzugt Mit all diesen zusätzlichen Rechten, die ihren Wert steigen) twitter / danshapiro Dan Shapiro Das klingt wie eine dysfunktionale Situation. Ich habe nie gesehen, es aus erster Hand, dankbar. Aber ich glaube nicht, dass die Transparenz nach vorne über Ausgleich notwendigerweise schafft solche eine Situation. Ich denke, das kommt davon, wie Sie das Unternehmen und das Team führen, nachdem sie akzeptieren. Und ich kann mir nur vorstellen, wie schwer es war, das während der schlimmsten der Blase zu bewältigen8230 Was bedeutet 8220mm8221 meinen Millimeter Ich habe es nicht verstanden. Ich sehe auch Dinge wie 822035mm8221 8211 meinst du 822035 M8221 das ist, 35 Millionen Dollar Nur versuchen zu verstehen, I8217ve nicht gesehen, die Nomenklatur Sie verwenden, noch habe ich es in einem Wörterbuch gesehen. Www. myStockOptions Bruce Editor myStockOptions Gute Einblicke und Ratschläge, wie man über Aktienoptionen in einem privaten Unternehmen denken. Es gibt ein paar zusätzliche Gedanken zu berücksichtigen: 1. Wahrscheinlichkeit des Börsengangs im Vergleich zu Unternehmen erworben. Sie werden viel besser in einem IPO. Für viele Mitarbeiter, mit Ausnahme von Gründern und Führungskräften, ist der Betrag, den sie von einer Akquisition erhalten, oft gleich einem guten Bonus. Auf www. myStockOptions haben wir viele Geschichten durch die Jahre gehört und ich würde sagen, das ist eine gemeinsame Bemerkung. 2. Wissen Sie, welche Art von Optionen Sie bekommen: Anreize Aktienoptionen (ISOs) oder nicht qualifizierte Aktienoptionen (NQSO) und ob Sie sie sofort im Austausch für Aktien, die dann Weste ausüben müssen. Die steuerliche Behandlung ist anders, insbesondere wenn Sie planen, die Optionen auszuüben, während das Unternehmen privat ist und bevor Sie denken, es wird gekauft. Sie können keine Aktien verkaufen, um die Steuern zu decken. 3. Überprüfen Sie, um zu sehen, wenn es irgendeinen Handel Markt im Vorrat auf Aufstellungsorten wie SecondMarket und SharesPost gibt. Dies wird nur für große private Unternehmen. 4. Für kleine private Unternehmen, fragen, ob es ein Unterkapitel-S Corporation ist. Wenn es so ist, bedeutet dies, dass die Gewinne und Verluste fließen durch die Aktionäre, die Sie bei der Ausübung sein wird. Wenn rentabel, herauszufinden, ob sie Gewinne zumindest für die Steuern im Besitz zu verteilen. Ich schlage auch vor, Sie sehen auf www. myStockOptions in der Pre-IPO-Bereich (bit. ly/gbt3A6) an den verschiedenen Artikeln und FAQ für zusätzliche Einsichten, insbesondere zu steuerlichen Themen. Www. thecuriousentrepreneur Andrew Skotzko Am Ende des Tages, es ist alles über Leidenschaft: wie viel lieben Sie das Produkt und das Team Dies ist am wichtigsten.